Das erste Halbjahr 2025 war geprägt von einem Rekordanstieg des Open Interest bei Krypto-Derivaten, jedoch ohne in die Hebel-Exzesse zu verfallen, die frühere Zyklen charakterisiert hatten.
Laut dem Halbjahresbericht 2025 von CoinGlass spielten die zahlreichen Episoden massiver Liquidationen im Februar und April eine Schlüsselrolle bei der Bereinigung des Marktes und der Wiederherstellung eines nachhaltigen Gleichgewichts. In diesem Artikel untersuchen wir, wie der Hebelwirkung gesünder gehandhabt wurde und wie die Liquidationen zur Stabilisierung des Sektors beigetragen haben.
Vorsichtigerer Krypto-Hebel: Ein Zeichen von Reife
Trotz des insgesamt auf Rekordniveau gestiegenen Offenes Interesse bei Derivaten (über 70 Milliarden Dollar für Bitcoin und 30 Milliarden Dollar für Ethereum) geriet der durchschnittliche Hebelwirkung der Betreiber nie außer Kontrolle.
CoinGlass führt diese Reife auf:
- größere Liquidität und Markttiefe,
- bessere Margin-Verwaltung durch die Börsen,
- wachsende institutionelle Beteiligung, die weniger spekulative Strategien bevorzugt (Quelle: CoinGlass).
Die Liquidationen haben die Exzesse bereinigt
Der zurückhaltende Hebel ist kein Zufall: Er wurde durch Liquidationsereignisse begünstigt, die zu aggressive spekulative Positionen beseitigten.
Rekord -Liquidation: Februar
Am 3. Februar 2025 erlebte der Markt den größten Long-Liquidationstag des Jahres:
- über 2,23 Milliarden Dollar an Positionen wurden innerhalb von 24 Stunden geschlossen,
- 1,88 Milliarden Dollar stammten aus Long-Positionen,
- mehr als 729.000 Positionen wurden liquidiert.
Dieses Ereignis wurde durch die überraschende Ankündigung der US-Zölle ausgelöst, die Panik auf dem Markt verursachte.
Neues Ereignis: Ende Februar
Am 25. Februar, angesichts anhaltender makroökonomischer Spannungen und negativer Wirtschaftsdaten, trafen weitere Liquidationen in Höhe von 1,57 Milliarden Dollar einen bereits fragilen Markt und drückten BTC unter 90.000 Dollar.
Das „Revenge Rally“ im April: Short Squeeze
Nach der Bereinigung des Long-Hebels reagierte der Markt mit einem Anstieg Ende April:
- am 23. April stieg BTC innerhalb weniger Stunden um 7% auf 93.000 Dollar,
- über 600 Millionen Dollar an Short-Positionen wurden liquidiert.
Dieser Short Squeeze trug dazu bei, die Preise zu konsolidieren und den Abwärtsdruck zu reduzieren.
Warum sind Liquidationen gesund?
Erzwungene Liquidationen befreien den Markt von einem Übermaß an Hebel, wodurch das Risiko einer übermäßigen Verkaufsspirale verringert wird.
Wie CoinGlass erklärt:
- bringen sie den Hebelwirkung auf nachhaltigere Niveaus zurück,
- verbessern die Qualität der Margin-Reserven an den Börsen,
- stärken das Vertrauen institutioneller Investoren.
Funding Rate und Leverage: Erreichtes Gleichgewicht
Auch die Finanzierungsrate bestätigte die Rückkehr zum Gleichgewicht:
- blieb für den Großteil des Halbjahres positiv, aber moderat.
- kurze negative Phasen während Panikmomenten, die sich dann erholten.
- keine übermäßigen Spitzen, die auf einen rationaleren Markt hinweisen.
Krypto-Transparenz: Die Initiative von Bybit
Im ersten Halbjahr 2025 führte Bybit eine neue öffentliche API für die Echtzeit-Verbreitung von Liquidationsdaten ein.
CoinGlass betont, dass dieser Schritt zu größerer Transparenz und einer besseren Fähigkeit der Investoren beigetragen hat, Risiken zu managen.
Lektionen für Krypto-Investoren
Die Ereignisse des ersten Halbjahres 2025 lehren, dass:
- ein gesunder Hebelwirkung für die langfristige Stabilität unerlässlich ist.
- Liquidationen Teil der Marktphysiologie sind.
- die Überwachung von Finanzierungsrate und Leverage Ratio hilft, Fehler zu vermeiden.
Das erste Halbjahr 2025 markierte einen Fortschritt für die Reife des Krypto-Marktes: ein Rekord-Offenes Interesseein vorsichtigerer Hebel und Liquidationen, die die Exzesse bereinigt haben.
Investoren, die lernen, den Hebel nachhaltig zu managen, werden besser positioniert sein, um die nächsten Phasen des Zyklus zu navigieren.
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