Die Analysten von Wall Street haben nach dem Ertragsfehl gegen Coinbase (Coin) ein gemischtes Urteilsvermögen und eine Akquisition von 2,9 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Einige kurzfristige Prognosen und andere wiesen auf langfristige strategische Siege hin.
„Die Ergebnisse der Q1 waren ein wenig unter den Erwartungen und zukunftsgerichtete Anleitungen für (Abonnement- und Service-) Einnahmen und April (Transaktions-) Volumina wurden von weicheren Krypto-Märkten und Mix/Rabates betroffen“, schrieb Barclays Benjamin Buddish, der eine „gleiche Gewichts“ bewertete, in einem Bericht. „Ansonsten hat Coin sowohl im ersten Quartal als auch an Futures einen guten Handelsanteilsgewinne an der Stelle und der Futures verzeichnet und bleibt ziemlich optimistisch.“
Die in den USA ansässige Crypto Exchange erzielte einen Umsatzrückgang von mehr als bisher um 12% im Vorquartal auf 2,03 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz der Transaktion sank um fast 19% auf 1,3 Milliarden US -Dollar und erhöhte die roten Fahnen für den aktuellen Zeitraum. Mehrere Analysten, darunter Keefe, Bruyette & Woods und JPMorgan, senkten ihre Umsatzprognosen im zweiten Quartal und im Gesamtjahr, wobei fallende Gebührenquoten und leichtere institutionelle Aktivitäten angeführt wurden.
Der Einzelhandel hielt stetig, aber die institutionellen Einnahmen machten einen Erfolg. JPMorgan hat den Umsatzrückgang aus dem institutionellen Volumen von 30% Viertel und Quartal und einen Rückgang der institutionellen Gebühren von 4,1 auf 3,1 Basispunkte erzielt, die von Anreizen, Rabatten und einer schwereren Anwesenheit von Händlern mit hohem Frequenz angetrieben werden.
Dennoch war die Übernahme von Deribit in Höhe von 2,9 Milliarden US -Dollar, dem führenden weltweiten Krypto -Derivataustausch, als mutige Wette auf die Zukunft der Derivate heraus.
Der Deal, der voraussichtlich das Jahresende schließt, lobte Bernstein (mit einer Outperform-Bewertung), die die Bewertungsmesse angesichts des Jahresvolumens von 1,2 Billionen US-Dollar von 1,2 Billionen US-Dollar und offenen Zinsen von 30 Milliarden US-Dollar bezeichnete. Canaccord Genuity (Kaufen) sagte, dass die Akquisition eine internationale Münzstärke angibt und sie für die letztendliche regulatorische Clearance von Kryptooptionen vorliegt.
Während des Handels mit Einnahmen stützt sich der Austausch auf andere Wachstumshebel. Der Umsatz von Abonnements und Dienstleistungen stieg um 9% auf 698 Mio. USD, die durch die Einführung von Stablecoin gesteigert wurden. USDC-Guthaben für Coinbase stieg um fast 50% auf 12,3 Milliarden US-Dollar und die Balile, die abseits der Plattform gehalten wurde, stieg um 39% auf 42 Milliarden US-Dollar. Durch die durchschnittlichen Guthaben pro Benutzer hat sich Canaccord seit Juni 2023 verdreifacht.
Die Strategie des Unternehmens umfasst auch die Erweiterung seines Modells „Coinbase as a Service“-White-Label-Infrastruktur für Institutionen, die in den Krypto-Markt eintreten möchten. Analysten von Canaccord sagen, dass dies zu einer wichtigen Einnahmensäule werden könnte und eine Absicherung gegen volatile Handelszyklen anbieten.
„Wir haben zu diesem Zeitpunkt viele anekdotische Datenpunkte von Tradfi- und Krypto-nativen Infrastrukturakteuren gehört, die eine Kaufstrategie (gegen) Build-Strategie am wahrscheinlichsten ist, wenn sich diese Branche rasant entwickelt“, sagte Canaccord-Analysten. „Einnahmen aus solchen Arten von Infrastruktur als Dienstleistung würden dazu beitragen, die vierteljährliche Variabilität der Handel zu rotieren und gleichzeitig die Eckpfeiler des Unternehmens auf dem Markt weiter zu festigen.“
Oppenheimer (Outperform) und Barclays betonten makroökonomische Risiken, einschließlich der Unsicherheit im Zusammenhang mit Zöllen und einer schwachen Stimmung, die im April und bisher im Mai nach unten gezogen wurde. Die Hoffnungen auf regulatorische Klarheit erlitten einen Rückschlag, als das Genius Act-ein in Stablecoin ausgerichteter Senatsgesetz-Anfang dieser Woche blockiert wurde. Trotzdem sagte JPMorgan, das Management sei optimistisch, dass die Fortschritte bei der Gesetzgebung vor der August -Pause wieder aufgenommen werden könnten.
Coinbase betrachtet sich immer noch als zentral für das sich entwickelnde Krypto -Ökosystem. Während die unmittelbaren Aussichten durch niedrige Bände und gepresste Gebühren getrübt werden, sagen viele Analysten, dass die Excorting-Produktsuite der Exchange, die dominante US-Marktposition und den Vorsprung in der frühen Mover in Derivaten und Infrastruktur auf lange Sicht eingerichtet sind.
Wie Canaccord ausdrückte, bleibt Coinbase der „Goldstandard“ für den institutionellen und den Einzelhandel in digitale Vermögenswerte – auch wenn es kurzfristig navigieren muss.
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Quelle: https://www.coindesk.com/markets/2025/05/09/coinbase-draw-mixed-reviews-from-wall-street-after-q1-earnings-miss-reibit-acquisition
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