Gestern hat das Repräsentantenhaus formal den Digital Asset Market Clarity Act vorgestellt, einen Gesetzesvorschlag, der darauf abzielt, einen klaren Rechtsrahmen für den Markt der digitalen Vermögenswerte zu schaffen, als Antwort auf eine Forderung, die die Kryptoindustrie seit Jahren vorbringt.
Asset Market Clarity Act von Digital Asset: Eine von den Republikanern angeführte Initiative
Der Vorschlag, unterstützt von den führenden republikanischen Mitgliedern der Finanz- und Landwirtschaftsausschüsse des Repräsentantenhauses, stellt die zweite große Initiative des Kongresses dar, um den Kryptosektor zu regulieren.
Das neue Gesetzesvorhaben ist der Nachfolger des vorherigen Finanzielle Innovation und Technologie für den 21st Century Act (FIT21) und zielt darauf ab, die breitere und komplexere Frage der Marktstruktur anzugehen, im Vergleich zur Regulierung von Stablecoindie dennoch in einer fortgeschritteneren Position im Gesetzgebungsprozess bleibt.
Laut dem Abgeordneten Dusty JohnsonRepublikaner aus South Dakota und Vorsitzender des Unterausschusses für Landwirtschaft, der sich mit digitalen Vermögenswerten befasst, „sollte Amerika der globale Führer im Markt für digitale Vermögenswerte sein, aber wir können es nicht ohne einen klaren regulatorischen Rahmen sein“.
Die zentrale Rolle der Commodity Futures Trading Commission
Eines der Schlüsselelemente des Clarity Act, der ganze 236 Seiten umfasst, ist die Zuweisung einer Führungsrolle an die Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Die Agentur würde die ausschließliche Zuständigkeit für die Spot- oder Kassamärkte der digitalen Rohstoffe erhalten, die laut der aktuellen Sichtweise der US-Regulierungsbehörden den Großteil der Kryptoaktivitäten ausmachen.
Der Gesetzentwurf sieht ein System vor, in dem sich Krypto-Plattformen je nach Art des gehandelten Vermögenswerts bei der CFTC oder der Securities and Exchange Commission (Sek) registrieren können: digitale Rohstoffe wie Bitcoin oder Finanzinstrumente. Die Einheiten, die sich als Exchange, Broker oder Dealer für digitale Rohstoffe registrieren möchten, können vorläufige Registrierungen erhalten, während die CFTC an der Ausarbeitung der endgültigen Regeln arbeitet.
Neue Regeln für Plattformen und Verwahrung der Vermögenswerte
Der Clarity Act verlangt, dass Krypto-Plattformen als Finanzinstitute gemäß dem Bank Secrecy Act reguliert werden. Außerdem schließt er einige Operationen der dezentralen Finanzen (Defi) und die Anbieter von Wallets von der Aufsicht der SEC aus. Ein weiterer relevanter Punkt ist das Verbot für die Regulierungsbehörden, den Verwahrgesellschaften vorzuschreiben, die Vermögenswerte der Kunden in ihren eigenen Bilanzen zu halten, ein Vorschlag, der in der Vergangenheit vom SEC-Personal vorgebracht, aber später aufgegeben wurde.
Der Gesetzentwurf weist auch einige Zuständigkeiten für Zahlung Stablecoin – die ausdrücklich als keine Finanzinstrumente definiert werden – dem Regulierer zu, der bereits für das in die Aktivität involvierte Unternehmen verantwortlich ist. Dieser Ansatz zielt darauf ab, Überschneidungen und Konflikte zwischen den Bundesbehörden zu vermeiden.
Ein weiteres Thema, das im Clarity Act behandelt wird, betrifft die sogenannten qualifizierten Verwahrer digitaler Vermögenswerteeine umstrittene Frage, nachdem die SEC versucht hatte, die Verwahrung von Kundenvermögen auf eine begrenzte Gruppe regulierter Subjekte zu beschränken. Der neue Gesetzentwurf legt fest, dass ein qualifizierter Verwahrer einer „angemessenen Aufsicht und geeigneten Regulierung“ durch Bundes-, Landes- oder ausländische Behörden unterliegen muss. Die CFTC wird die spezifischen Standards festlegen.
DeFi und NFT: Studie und Bericht innerhalb eines Jahres
In Bezug auf die DeFi verschiebt der Clarity Act die direkte Regulierung und verpflichtet stattdessen die SEC, die CFTC und das Abteilung des Finanzministeriumseine gründliche Studie durchzuführen und innerhalb eines Jahres einen Bericht vorzulegen. Auch das Government Accountability Office (GAO) wird beauftragt, eine Analyse über die DeFi und die nicht fungiblen Token (NFT) zu erstellen.
Zeitpläne und gesetzgeberische Herausforderungen
Wenn genehmigt, würde das Gesetz den Regulierungsbehörden ein Jahr Zeit geben, um die neuen Marktstrukturregeln umzusetzen. Dies ist jedoch eine ehrgeizige Frist, wenn man die Komplexität der Finanzregulierung berücksichtigt. Frühere Erfahrungen, wie der Dodd-Frank Act von 2010zeigen, dass einige Bestimmungen Jahre benötigen können, um vollständig umgesetzt zu werden.
In der Zwischenzeit wird der Senat nächste Woche erneut über den eigenen Gesetzesvorschlag zu Stablecoins diskutieren, der bereits mehrere prozedurale Hürden mit einem gewissen Grad an parteiübergreifendem Konsens überwunden hat. Dennoch bestehen starke Vorbehalte seitens der Demokraten, insbesondere wegen der persönlichen Verbindungen von Präsident Donald Trump zur Krypto-Branche, die seine Regierung zu regulieren versucht.
Auf dem Weg zu einer einheitlichen Gesetzgebungsstrategie?
Die Debatte über eine mögliche Fusion zwischen dem Gesetzentwurf zu Stablecoins und dem zur Marktstruktur bleibt offen, um eine einzige große gesetzgeberische Initiative zu den Kryptowährungen zu schaffen. Präsident Trump hat den Wunsch geäußert, dass beide Maßnahmen bis zur Sommerpause des Kongresses im August auf seinem Schreibtisch landen, aber viele Experten der Branche in Washington halten diesen Zeitplan für äußerst optimistisch.
Die zuständigen Ausschüsse der Abgeordnetenkammer werden nächste Woche eine Reihe öffentlicher Anhörungen zu digitalen Vermögenswerten abhalten, was den Gesetzgebern die Gelegenheit bietet, die Inhalte des Clarity Act im Detail zu diskutieren und sich mit Experten und Stakeholdern der Branche auszutauschen.
Zusammenfassend stellt der Digital Asset Market Clarity Act einen konkreten Schritt in Richtung einer klareren und strukturierten Regulierung des US-amerikanischen Kryptomarktes dar. Mit einem Ansatz, der Innovation und Aufsicht in Einklang bringt, könnte der Gesetzesvorschlag einen Wendepunkt für das gesamte digitale Ökosystem markieren und die Grundlage für eine amerikanische Führungsrolle im Bereich der digitalen Assets schaffen.
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