JPMorgan Chase hat bis Dezember 2026 die Deckung über Circle (CRCL) mit einem untergewichtigen Rating und einem Kursziel von 80 USD eingeleitet, was einen scharfen Rückgang von 55% gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 180 USD impliziert.
In seinem Bericht „North America Equity Research“ unter der Leitung von Analyst Kenneth Worthington stützt die Investmentbank ihre Bewertung auf ein 45 -facher Vielfalt der projizierten 2027 -Gewinne je Aktie, ergänzt durch eine Prämie von 10 USD für das Aufwärtspotenzial. Während dieses Ziel eine erhebliche Prämie gegenüber dem IPO -Preis von Circle von 31 US -Dollar darstellt, spiegelt es auch einen deutlichen Rabatt im Vergleich zu aktuellen Marktbewertungen wider.
Marktkapitalisierung in zwei Hälften?
Laut CompaniesMarketCap hat Circle derzeit eine Marktkapitalisierung von 43,8 Milliarden US -Dollar, eine erhebliche Erhöhung der Bewertung von 8 Milliarden US -Dollar beim Börsengang, als das Unternehmen am 5. Juni an der New Yorker Börse debütierte. JPMorgan von 80 US -Dollar impliziert, dass eine reduzierte Bewertung von rund 21 Milliarden US -Dollar durch die späten 2026 US -Dollar impliziert, dass der aktuelle Preis, der über die Kopie übersteigt wird.
Intensivierung des Wettbewerbs und regulatorischen Gegenwinds
Während der Kreis von seinem Vorteil des frühen Movers und seiner weit verbreiteten Einführung seines USDC Stablecoin profitiert, sieht JPMorgan das Unternehmen mit einer wachsenden Auswahl an Wettbewerbern. Dies schließt nicht nur konkurrierende Stablecoins, sondern auch neuere digitale Finanzinstrumente wie tokenisierte Einzahlungskonten und digitale Geldmarktfonds ein.
JPMorgan warnt davor, dass niedrige Umschaltkosten die Wettbewerber es ermöglichen könnten, den Marktanteil schnell zu erfassen und die Infrastruktur zu nutzen, die der Kreis aufgebaut hat. „Das Risiko besteht darin, dass einige Spieler auf einem Markt mit niedrigem Rang eine kritische Masse erreichen und die Position des Kreises erodieren“, schrieben Analysten.
Darüber hinaus könnten die vorgeschlagenen US -amerikanischen Stablecoin -Vorschriften, die die Emittenten, die an die ausstehenden Token proportional sind, zu operativen Einschränkungen schaffen. Obwohl JPMorgan der Ansicht ist, dass Circle derzeit ausreichend Kapital hat, um seine USDC -Reserven zu unterstützen, könnte jede Erhöhung der Kapitalanforderungen die Wachstumsbahn des Tokens verlangsamen.
Die Bedrohung durch CBDCs für die globale Expansion
Der Anstieg der Digitalwährungen der Zentralbank (CBDCs) fügt eine weitere Komplexitätsschicht hinzu. Während die US-Regulierungsrichtlinie private Stablecoins relativ unterstützt, könnte die globale Annahme von CBDCs-insbesondere in Europa-die internationalen Expansionsaussichten des Circle und die langfristige Rentabilität untergraben.
„Eine weitere globale CBDC-Einführung, insbesondere in Europa, könnte sich auf die Fähigkeit des Kreises auswirken, global zu skalieren und sich negativ auf das langfristige Wachstum und die Rentabilität auswirken“, schließt der Bericht von JPMorgan.
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