Im ersten Halbjahr 2025 hat der Kryptoderivatemarkt eine überraschende Widerstandsfähigkeit gezeigt und neue historische Höchststände erreicht, trotz eines komplexen globalen makroökonomischen Umfelds. Die Intensivierung der geopolitischen Spannungen und die Unsicherheit über die US-Geldpolitik haben das Wachstum des Sektors nicht gestoppt, wobei sich Bitcoin endgültig als makro-institutioneller Vermögenswert etabliert hat. Gleichzeitig haben Ethereum und die Altcoins erhebliche Schwächen gezeigt, was eine strukturelle Divergenz zwischen BTC und dem Rest des Marktes verdeutlicht.
Dieser Artikel basiert auf den Daten und Analysen, die im Halbjahresbericht 2025 von Coinglass zum Markt für Krypto-Derivate enthalten sind, der einen detaillierten Überblick über die wichtigsten Trends und zukünftigen Perspektiven bietet.
Bitcoin: neues Allzeithoch und gefestigte Dominanz
Bitcoin hat das Jahr 2025 mit einem beeindruckenden Lauf begonnen, indem es im Januar die Marke von $ 110.000 überschritt und im Mai ein neues Allzeithoch von $ 112.000 erreichte, bevor es sich im Juni um die $ 107.000 stabilisierte. Diese Performance wurde durch eine steigende institutionelle Nachfrage und Rekordzuflüsse in die BTC Spot ETF unterstützt, die das verwaltete Vermögen der ETF über $130 Milliarden brachten.
Parallel dazu hat die Marktdominanz von BTC weiter zugenommen und erreichte bis zum Ende des zweiten Quartals 65% — das höchste Niveau seit 2021 — ein klares Zeichen für die Präferenz der Investoren für ein als sicher wahrgenommenes Asset in unsicheren Zeiten.
Ethereum und Altcoin: enttäuschende Performance
Wenn BTC geglänzt hat, haben Ethereum und die Altcoins hingegen die Erwartungen enttäuscht. ETH, obwohl es im Januar die $ 3,700 erreicht hatte, fiel im April unter die $ 1,400mit einer teilweisen Erholung auf $ 2,500 im Juni — dennoch weit unter den Höchstständen zu Jahresbeginn. Die Schwäche von ETH wird durch den Rückgang des ETH/BTC-Verhältnisses von 0,036 auf 0,017 bestätigt, was einen Rückgang des Vertrauens der Investoren zeigt.
Die Altcoins haben noch stärkere Verluste erlitten, mit Korrekturen von über 60–90% von den Jahreshöchstständen. Solana ist zum Beispiel von etwa $ 295 auf $ 113 innerhalb von drei Monaten gefallen. Das gesamte Segment hat unter dem Mangel an bedeutender technologischer Innovation und der zunehmenden Risikoaversion der Investoren gelitten.
Derivate: Open Interest und Liquidationen auf Höchstständen
Der Derivatemarkt Krypto hat beeindruckende Zahlen verzeichnet:
- Das globale Offenes Interesse (OI) der BTC-Derivate ist von etwa $60 Milliarden auf über $70 Milliarden gestiegen.
- Das OI der ETH-Derivate hat die $30 Milliarden überschritten.
Der Anstieg des OI wurde vor allem von institutionellen Kapitalen angetrieben, wobei die CME Binance beim Open Interest auf BTC-Futures überholte, was auf eine zunehmende Institutionalisierung des Marktes hinweist.
Die Liquidationen haben den Investoren dennoch die Volatilität des Sektors in Erinnerung gerufen: Zwei besonders bedeutende Ereignisse im Februar und April führten zu long-Liquidationen von über 2 Milliarden $ an nur einem Tagwodurch überschüssiger Hebel freigesetzt und eine gesündere Marktstruktur gefördert wurde.
Optionen und Volatilität: Rekord von Open Interest und niedrige IV
Auch der Optionsmarkt hat eine beispiellose Expansion erlebt, mit einem Open Interest bei BTC-Optionen, das Ende Mai 49,3 Milliarden $ erreichte. Die implizite Volatilität (IV) blieb hingegen überraschend niedrig, ein Zeichen für einen konsolidierenden Markt und eine Präferenz der Investoren für Verkaufsstrategien von Optionen, um Rendite zu generieren.
Aussichten für die zweite Hälfte des Jahres 2025
Mit Blick auf die Zukunft werden die Hauptkatalysatoren sein:
- Eventuelle Zinssenkungen seitens der Federal Reserve.
- Die Genehmigung von Staking-Mechanismen für die Spot-ETFs auf Ethereum.
- Die Entwicklung der geopolitischen Spannungen.
Bitcoin scheint darauf abzuzielen, seinen Status als institutioneller Vermögenswert beizubehalten, während Ethereum und die Altcoins neue Treiber benötigen, um den negativen Trend umzukehren.
Fazit
Das erste Halbjahr 2025 hat die Anpassungsfähigkeit des Marktes für Krypto-Derivate bestätigt, der trotz eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds neue Rekorde erreicht hat. Die Polarisierung zwischen einem zunehmend institutionellen Bitcoin und einem geschwächten Altcoin-Sektor markiert eine neue Phase der Reife für das gesamte Ökosystem.
Für die Investoren bleibt das Schlüsselwort Vorsichtmit einer ständigen Überwachung von Hebeln und Liquidität, um die kommenden Wellen der Volatilität bestmöglich zu navigieren.
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